BBVA Continental Memoria 2015

Entorno económico

• En 2015 el crecimiento se recuperó levemente con respecto al año previo, registrando una tasa de 3.3%.
• Destacó el dinamismo de la minería metálica, debido a la mayor producción de cobre en el último semestre por el inicio de las operaciones comerciales de proyectos como Constancia y Toromocho, y a la recuperación de Antamina.
• En cambio, los sectores no extractivos (el PBI no primario) mostraron un desempeño menos favorable, en línea con la desaceleración de la demanda interna.

Por el lado del gasto:

• El consumo dio soporte a la actividad económica, que registró un avance de 4.4%.
• En contraste, la inversión del sector privado y la del público, cayeron -4.3% y -7.5%, respectivamente.
• Los volúmenes de exportaciones mostraron una leve recuperación, debido principalmente a mayores demandas de productos tradicionales (en particular de cobre).

En cuanto a las cuentas fiscales:

• El resultado cerró con un déficit equivalente a 2.1% del PBI ¹, explicado por la menor recaudación tributaria en el año, que alcanzó US$29,123 millones.
• Los gastos del gobierno general se expandieron en 5.1%, principalmente por gastos corrientes (que alcanzaron US$30,412 millones²) debido a los incrementos remunerativos y a un mayor desembolso en bienes y servicios.
• En contraste, el gasto en inversión se contrajo con respecto al año previo (alcanzó US$10,438 millones) por la menor ejecución de los gobiernos subnacionales. La deuda pública tuvo un ligero aumento y cerró el año en 23.3% del PBI³.

• El resultado de la cuenta corriente empeoró, alcanzando un déficit de 4.4% del PBI⁴.
• La balanza comercial se deterioró (saldo negativo de US$3,207 millones) como reflejo de menores exportaciones que pasaron de US$ 39,533 millones en 2014 a US$34,157 millones en 2015, debido al retroceso de los precios de los metales.
• El influjo neto de capitales privados de largo plazo (3.8% del PBI) no alcanzó a financiar el déficit en la cuenta corriente.

Inflación

Durante 2015 la inflación interanual se mantuvo por encima del límite superior del rango meta (2.0% +/- 1 punto porcentual), cerrando el año en un nivel de 4.4%.

Este comportamiento estuvo asociado al efecto de traspaso del tipo de cambio (depreciación de la moneda local) hacia los precios de bienes transables, y a las restricciones de oferta de ciertos sectores, como cuidado y conservación de la salud, alimentos y bebidas, que tuvieron una inflación de alrededor de 5.00%.

Tipo de cambio:

• El tipo de cambio cerró el 2015 en S/.3.41 por dólar⁵.
• La moneda peruana se vio presionada a la baja (depreciación) en un contexto de elevado déficit en la cuenta corriente y de incertidumbre por el inicio de una política de alza de tasas de interés por parte de la Reserva Federal (FED) de los Estados Unidos.
• Frente a las presiones en el tipo de cambio, el BCRP intervino el mercado a través de la venta de US$8,064 millones durante el año, a fin de suavizar la devaluación de la moneda local y aminorar el impacto sobre balances de empresas y familias, dado el alto ratio de dolarización del sistema financiero, Las reservas internacionales netas cerraron el año en US$61,485 millones⁶.