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A lo largo del 2014, la economía mundial se ha desacelerado, lo que se refleja en la proyección de crecimiento mundial que se redujo a 3.1%. La evolución reciente y las perspectivas de crecimiento muestran un comportamiento diferenciado a nivel de países.
...Estados Unidos ha registrado una sólida recuperación con tasas de crecimiento de 4.6%...
Efectuando un balance por economías y regiones, Estados Unidos ha registrado una sólida recuperación con tasas de crecimiento de 4.6%, la Eurozona presentó una caída en la inversión y estancamiento del consumo debido al deterioro de la confianza y los conflictos entre Rusia y Ucrania. Por otro lado, las economías emergentes mostraron la proyección de crecimiento a la baja, básicamente por una desaceleración en América Latina, alcanzando una tasa de crecimiento de 4.2%.
Estados Unidos continuó recuperándose, mostrando mejoras en el PBI que alcanzó un crecimiento de 4.6% con una mayor inversión y consumo. Sin embargo, continúa la recuperación lenta del sector inmobiliario. Los indicadores mostraron un incremento de las ventas minoristas debido a perspectivas favorables en términos de confianza de los consumidores, mejora en el mercado laboral y un buen desempeño de los mercados bursátiles. La tasa de desempleo ha alcanzado niveles mínimos desde junio y octubre del 2008. Fue en este escenario de recuperación sostenida, que la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) finalizó su programa de compras mensuales de bonos.
Por su parte, la actividad económica en la Eurozona fue débil, por lo cual los indicadores económicos mostraron una recuperación menor a la estimada. Las inversiones cayeron producto de la desconfianza empresarial en un contexto internacional desfavorable por la crisis de Ucrania/Rusia y los temores de una mayor desaceleración de China. Además, continúan observándose múltiples contrastes entre los países europeos. La debilidad se expandió a Alemania, la principal economía de la Eurozona, afectada por la caída de la confianza empresarial. Por el contrario, España e Irlanda han mostrado una evolución positiva, producto de las reformas adoptadas a inicios de la crisis.
En China, los indicadores económicos de final de año confirmaron una normalización del ritmo de crecimiento, alcanzando un 7.4%. Se presentó una desaceleración de la inversión en la actividad manufacturera e inmobiliaria debido al exceso de capacidad de las industrias pesadas. En este contexto de desaceleración, el banco central dictó algunas medidas enfocadas en abaratar el costo del financiamiento y redujo sus tasas de préstamos y depósitos.
En China, los indicadores económicos de final de año confirmaron una normalización del ritmo de crecimiento, alcanzando un 7.4%...
La normalización de la política monetaria de EEUU, la lenta recuperación de la Eurozona y los temores sobre el crecimiento de China afectaron a América Latina a través de una menor demanda externa y una mayor volatilidad financiera internacional. A ello se sumó el menor dinamismo de la demanda interna en algunos países latinoamericanos.
El desempeño de los mercados bursátiles en el mundo fue variado. En general, las expectativas de los inversionistas estuvieron afectadas por la incertidumbre entorno a un probable aumento de la tasa de política por parte de la FED antes de lo esperado, al continuar mostrando la economía de Estados Unidos signos de recuperación. Asimismo, las tensiones e incertidumbre desatadas por las sanciones de la UE y Estados Unidos a Rusia por el conflicto en Ucrania generaron un entorno geopolítico tenso. Otro factor fue la fuerte caída en el precio del petróleo, esta significativa variación fue interpretada como una señal de debilidad de la economía global.
...las tensiones e incertidumbre desatadas por las sanciones de la UE y Estados Unidos a Rusia por el conflicto en Ucrania generaron un entorno geopolítico tenso...
En los países desarrollados, los datos de actividad negativos aumentaron las especulaciones y mayores estímulos monetarios que impulsaron los índices bursátiles al alza. Sin embargo, se presentó una evolución desfavorable en el mercado de deuda pública hacia fines del 2014, debido a la desaceleración de la economía China y a las mencionadas expectativas de alza de tasas de la FED antes de lo previsto. Es así que no hubo una desestabilización de los mercados financieros; por el contrario, las plazas bursátiles siguieron manteniendo su ritmo de recuperación.
De esta manera, sobresalieron por su rentabilidad los mercados norteamericanos, donde el Promedio Industrial Dow Jones y el S&P 500 ganaron 7.5% y 11.4%, respectivamente. En las plazas europeas los resultados fueron mixtos con leves variaciones positivas (para Frankfurt y Madrid) y negativas (para Londres y París).
...sobresalieron por su rentabilidad los mercados norteamericanos, donde el Promedio Industrial Dow Jones y el S&P 500 ganaron 7.5% y 11.4%, respectivamente...
En los mercados asiáticos las variaciones fueron positivas, destacando la Bolsa de Shanghai con 53%; mientras que en Latinoamérica se registraron alzas en Buenos Aires, Santiago y México; así como retrocesos en Sao Paulo y Colombia. A nivel global, el índice GDOW que reúne a las 150 compañías líderes del mundo subió 0.64%.
En este contexto, la negociación del mercado bursátil peruano mantuvo la tendencia descendente mostrada en los dos años anteriores, identificándose para este año como principal problema la pérdida de liquidez en los valores de renta variable ante la incertidumbre de los inversionistas que se mostraron desconfiados en el proceso de toma de decisiones ante el contexto externo e interno.
En lo que respecta a la evolución de nuestro mercado, las primeras semanas del año fueron muy auspiciosas, con alzas generalizadas de cotizaciones y algunos días con elevados niveles de negociación. El panorama cambió a inicios de abril, cuando las minutas de la FED anunciaron que se esperaría un tiempo considerable antes de subir las tasas. En junio los mercados se vieron favorecidos por la reducción de la tasa de referencia del BCE impulsando aún más la demanda. En junio el Ministerio de Economía y Finanzas anunció un plan reactivador del gobierno con el objetivo de sumar arriba de 1.5% al crecimiento del PBI; mientras que en julio, la agencia Moody’s elevó la calificación crediticia de Perú de “Baa2” a “A3”.
...en julio, la agencia Moody’s elevó la calificación crediticia de Perú de “Baa2” a “A3”.
El impulso final lo dieron a fines de agosto algunas noticias corporativas positivas de Wall Street que incrementaron la confianza e hicieron ascender al IGBVL a 17,248.57 puntos, su nivel más alto del año. Después de esa fecha, la tendencia cambió nuevamente iniciándose un ciclo descendente que se prolongó hasta fines de año. Entre los eventos negativos que explicaron este comportamiento podemos señalar las renovadas preocupaciones respecto a la economía china ante la difusión de indicadores negativos. Esto provocó una caída en las cotizaciones de los metales con el consiguiente deterioro de los precios de las acciones mineras, las más representativas de nuestra bolsa.
Al cierre 2014, el Índice General BVL finalizó el año en 14,794.32 puntos con una variación negativa acumulada de 6.09%. Por su parte, el Índice Selectivo, el Índice Nacional de Capitalización – INCA- y el Índice de Buen Gobierno Corporativo – IBGC- perdieron 11.42%, 3.27 y 4.13%, respectivamente. El nuevo índice S&P/BVL Peru Select registró una menor volatilidad que el IGBVL, descendiendo en 0.32%.
La capitalización bursátil al cierre del 2014 fue US$120,763 millones, incrementándose en 0.09% en relación al 2013.
El monto negociado durante el 2014 fue US$5,788.3 millones, inferior en 3.6% al monto transado el año anterior. El mercado de renta variable se contrajo 6.2% y la negociación de operaciones de reporte cayó en 7.5%. Sin embargo, el mercado de renta fija al contado experimentó un significativo repunte de 20.5%.
...el mercado de renta fija al contado experimentó un significativo repunte de 20.5%.
El menor dinamismo que caracterizó al mercado bursátil local durante el 2014 se reflejó en una disminución del número de operaciones: 161,778 transacciones, alcanzando un promedio diario de 642. En línea con lo ocurrido con el monto negociado, el número de transacciones en el mercado de renta variable se redujo en 17.6%, mientras que el de renta fija se incrementó, mostrando un avance de 59.5%.
Además, es importante mencionar que de manera particular, la BVL se vio afectada por la menor confianza en las expectativas de los agentes económicos respecto a la marcha de la economía y de las inversiones en el Perú, así como por el efecto pernicioso generado por el impuesto a las ganancias de capital, al restarle competitividad frente a otros mercados.
En este contexto, a diciembre del 2014 la acción de BBVA Continental cotizaba en S/.4.65, mientras que la capitalización bursátil alcanzó los S/.15,096 millones, registrando un aumento de 4.5% en relación al 2013.
Los principales ratios bursátiles registraron variaciones respecto a los niveles alcanzados en el 2013 tras haber sido afectados por la coyuntura económica internacional, como se mencionó líneas arriba. Así, al cierre de diciembre 2014 la razón precio-beneficio (PER) fue de 12.56 veces, mientras que el ratio precio sobre valor contable alcanzó 2.78 (-6.0%).
La utilidad por acción mostró una reducción de 22.6% en relación al 2013 alcanzando al cierre del año un valor de S/.0.37.
Además, los altos indicadores de frecuencia de negociación de la acción de BBVA Continental se reflejaron en el número de acciones transado en el 2014: 97,823,799 acciones, por un valor de S/.513,579,650.
BBVA Continental participa en los principales índices de la Bolsa de Valores de Lima. Así, la acción del banco es parte del IGBVL, en el cual pondera con 4.5410% del total de la cartera de 27 acciones que lo conforman. También es parte del ISBVL, donde pondera con 6.6618% dentro del portafolio de 15 acciones, así como del índice INCA, donde su ponderación es de 8.69% de un total de 20 acciones. Adicionalmente, alcanza una ponderación de 16.81% dentro de la cartera del Índice de Buen Gobierno Corporativo (IBGC).
Finalmente, en cuanto a los accionistas de BBVA Continental, Holding Continental mantuvo una participación accionarial del 92.24% a diciembre del 2014, lo que representa un total de 2,994,693,778 acciones de BBVA Continental. En el año se repartieron dividendos en efectivo por S/. 0.23934823 por acción en el mes de abril y se entregaron acciones liberadas por 19.148793% en septiembre del 2014.